原油：3月1日，WTI原油期货收涨0.67美元，涨幅0.87%报77.72美元/桶。Brent原油期货收涨1美元，涨幅1.2%，报84.45美元/桶。

【资料图】

昨日油价持续上行。需求利好是上行的主要动力。昨日中国2月PMI数据出炉，为52.6，回升2.5个点。2月PMI的显著回升表明国内经济正在快速修复，国内经济向好需求恢复提振市场信心。同时，EIA库存数据显示整体大幅好于API数据，虽然原油持续累库，但较此前有较大缓解。汽油库存继续去库等也意味着美国需求逐步恢复，再次提振市场情绪。

未来，经济活动向好，国内经济加速修复。虽然海外通胀问题仍在，但经济仍存在一定韧性。需求恢复是未来油价上行的动力。当前市场还是以多空博弈为主，需求能否持续修复还需进一步追踪主要国家经济情况再做判断。

综上，短期油价震荡。随着需求修复不排除有偏强走势的可能。

沥青：1日，华东地区区内主流成交参考3850-4070元/吨，主力炼厂出台优惠政策，观察后续成交情况。截至2月23日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为30%，环比增加0.3%；利润方面，周度利润均值为-4.4元/吨，环比下降22.9元/吨，利润水平处于中性偏低状态；检修方面，1月28日江阴阿尔法一套80万吨/年常减压装置停产，2月17日，中海湛江80万吨产能常减压装置停产，山东以及华东地区供应减少，预期开工率持平或小幅回落。随着气温回升，终端需求开始回复，但目前来看需求表现相对平淡，以备货为主。库存方面，2月21日当周，国内厂家与社会库存较节前分别减少2.3%和增加11.1%，随着下游补库，厂库向社库转移，但整体可控。需求不温不火，短期震荡略偏弱走势，沥青裂解价差回落继续。

燃料油：新加坡纸货价格，2月28日，高硫380cst近月价格为403.26美元/吨，环比下降0.75美元/吨；低硫燃料油近月价格为573.01美元/吨，环比上涨3.2美元/吨。目前OPEC+和俄罗斯减产，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油禁令生效，实际制裁效果仍待验证。据隆众统计，2023年1月份国内炼厂保税用低硫船燃产量118.14万吨，环比下跌33.73万吨；目前低硫燃料油装置产能投产预期仍在，产量有继续增加可能。虽然由于俄罗斯制裁影响，海运燃料运费大幅上涨，但实际船燃需求依然不容乐观。气温回暖，天然气、汽柴油价格的回落，低硫燃料油的替代效果减弱。预计短期宽幅震荡走势，成本驱动为主。

LPG:1日，华南地区国产气成交均价在5660元/吨，日环比上涨50元/吨；华南进口气均价5 7 3 0元/吨，较前一日上涨40元/吨；成本支撑，挺价护市。据隆众资讯统计，2月17日-2月23日国内液化气商品量总量为56.23万吨左右，周环比下降0.45万吨或0.08%；船期到港量为50.64万吨；下一周期，预计生产总量或达到55.5万吨，预期到港量约90万吨，实际或受卸货能力影响而到港量有限。综合来看，推测本周期LPG整体供应总量有环比增加可能。3、燃烧需求增长步调停滞。化工需求来看，截至2月23日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得59.03%，环比持平；烷基化油全国外销工厂产能利用率在48.53%，环比下降0.66%；PDH装置开工率录得61.22%，环比下降4.23%；烷基化利润和MTBE利润回升，烯烃深加工企业有个别厂家计划开工，预计需求有上行波动。预计LPG短期回归震荡走势，关注油价变动影响。

PVC：常州市场价格重心上移，期货盘中震荡上行，现货市场跟涨，市场低价减少，但下游谨慎观望，逢低补货为主，整体成交气氛一般。上午5型电石料现汇库提参考6300-6400(+20/+40)元/吨，点价V05-50至+30。

核心逻辑：上周PVC开工率79.7%(-0.4%)，结束五连升，圣雄、天业、联成降负1-2成，唐山三友周内短停3天。新装置方面，广西华谊全流程打通，加上聚隆、万华共3套40万吨装置计划3月投产。2月24日社库44.5万吨，环比+0.7(前值-0.7，修正)万吨，止降，供应高位，下游需求一般，刚需采购，同比高22%(前值24%)。企业在库库存天数10.1天，环比-0.2天，三连降，积极预售降库，同比高102%，下周预期在10.2天。海外方面，CFR东南亚、印度下跌10-20美元/吨，近三个月来首次，出口利润下降至450-520元/吨，周度出口新签单在3万吨左右，环比提升。下游方面，样本管型材开工率提升2%，过去两年同期接近，部分企业补完年前订单后，新单不足，原料、成品库存中性偏高。成本端，电石产量转降，市场货源仍待消化，跌价100.综上，3月新增压力较大，春检前去库动力不足，6500附近投机补货减少，或震荡偏弱，逢高空。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8490(+50)元/吨。江苏现货8510/8520，，3月下8570/8580,4月下8575/8580.盘中原油、纯苯、苯乙烯主力盘等均涨价，市场期现货整理小幅跟涨，然供需面僵持，现货成交暂按需，成交气氛一般。

重要数据发布(周一)：2月27日，江苏苯乙烯港口样本库存总量21.03万吨，环比-1.27万吨，环比降5.70%。商品量库存在17.48万吨，较上期减0.82万吨，环比降4.48%。库存高位下，抵港补充少，而港口库区出货继续增量。数据显示提货大于补充，港口库存连降。

核心逻辑：上周开工率68%，环比-4.9%(前值-0.6)，四连降，产量25.8(-1.9)万吨，总产能1819.2万吨。利华益72万吨短停，镇炼利安德1#62万吨/年检修至5月下，大装置重启要到3月下旬。浙石化120万吨新投产推迟到4月份，近期重点关注中委广东80万吨。本期产业总库存44.6万吨，环比-2.9(前值+1.3)万吨，同比+23%(前值+32%)。江苏港口流通率高位，抵港补充减少，提货超过4万吨。需求端，节后第四周下游综合开工提升2个百分点，恢复至节前高点，但距过去两年同期仍有10%左右的差距，其中EPS成品库存偏高，家电终端需求不佳。外盘方面，3月美金反弹15美元/吨，进口倒挂近300元/吨。成本端，油价震荡偏弱，尽管美国汽油消费回暖，且3月俄罗斯可能超预期减产，纯苯加工费小幅压缩，美国芳烃需求导致外盘有支撑，乙烯因供应问题再涨50美金，苯乙烯非一体化成本8650(+230)元/吨，加工费-76.综上，2月集中检修全部落地，产业去库，外盘有支撑，需求弱复苏，预计震荡偏强，正套为主。

橡胶：橡胶小幅震荡下跌，RU2305合约收于12560元/吨。现货市场，华北地区丁苯1502价格12000-12100元/吨，华东地区丁苯1502价格11900-12100元/吨，华南地区丁苯1502价格12000-12200元/吨；华东地区1712价格11200-11400元/吨；华北地区1712价格11300-11400元/吨。供应端，国内高库存压力仍存。需求端，近期国内轮胎市场维持正常节奏运行，整体交投表现尚可。轮胎产能释放维持较强意向，个别规格型号出现缺货现象。市场贸易环节订单有序交付，社会轮胎库存得以一定转移。但是终端需求消化节奏较缓，短途运输表现欠佳，轮胎传输存一定阻力。短期国内轮胎开工将延续向好表现，但仍需多关注终端消化能力。整体来看，市场进口胶内外盘倒挂叠加部分胶种国内资源偏紧，部分商家报盘重心抬升，不过实际成交仍需下游需求放量配合，而据悉当前部分下游工厂订单已有向好改善，但手套等下游企业订单表现依旧欠佳。综上：预计胶价呈区间震荡运行为主。

聚乙烯：聚乙烯高开高走，L2305合约收于8398元/吨，+104元/吨，成交27.1万手，持仓量42.9万手。现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE(天津吉林石化7024)：8330元/吨，华东地区HDPE(余姚兰州石化5000S)：8650元/吨，华东地区LDPE(常州浙江石化2426H)：8950元/吨。

核心逻辑：上周开工率 84.14%(-1.33%)，产量 50.73 万吨(-1.55%)。预计预计下周 PE 检修损失量在 5.12 万吨，环比增加 0.74 万吨，其中 LLDPE 损失量2.11 万吨，LDPE 损失量 0.84 万吨，HDPE 损失量 2.17 万吨。进口方面，国内PE 价格震荡小涨，整体成交气氛一般，贸易商多数报盘有所上涨，终端用户需求缓慢恢复当中，周港口库存维持小幅增量。库存端， 2 月 10 日到 2 月 17 日 PE 库存环比下降 2.95%，其中主要生产环节PE库存环比下滑3.99%，港口库存环比下滑0.36%，贸易企业库存环比下降4.76%。成本端，原油成本走势震荡，对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端，农膜方面，农膜整体需求向暖，农膜需求稳步跟进，部分大厂维持高位生产，行业开工有所提升。管材方面，虽工厂开工提升，但整体新增订单有限，多数仍以完成前期订单为主。后市来看，春棚需求或趋淡，地膜需求或继续提升，厂家采购心态仍偏谨慎，坚持刚需补库为主，给予原料市场支撑力度有限。综上，预计聚乙烯震荡整理。

聚丙烯：聚丙烯高开高走，PP2305合约收于7910元/吨，+65元/吨，成交33.1万手，持仓量42.9万手。现货方面，拉丝(顺德茂名石化T30S)：7750元/吨，均聚(余姚神华宁煤1100N)：8000元/吨，纤维(上海上海赛科S2040)：8150元/吨，共聚(临沂中天合创K8003)：7950元/吨。

核心逻辑：上周开工率 80.43%(-2.62%)，产量 57.32 万吨(-3.16%)。上周新增巨正源一线、茂名石化一线、中海壳牌一线、大唐多伦双线装置停车；洛阳石化、利和知信、扬子石化、燕山石化装置重启。下周新增镇海炼化二线 30 万吨/年 PP 装置、北海炼厂 20 万吨/年 PP 装置计划检修。预计下周计划检修装置停车损失量约在 10.79 万吨。库存端，2 月 10 日到 2 月 17 日 PP 库存环比下降 2.86%，其中主要生产环节 PE库存环比下降 4.38%，港口库存环比下降 1.73%，贸易企业库存环比增加 3.43%。成本端，国际油价震荡，成本支撑增强。需求端，目前下游企业基本已经恢复到正常水平，塑编样本企业开工负荷提升，主要是部分上期低负荷的工厂开工提升。企业新订单环比增加，米袋订单良好。部分工厂原料库存和成品库存均有下降，后期会根据市场情况适机少量补库。综上，聚丙烯震荡偏弱。

MA:昨日甲醇止跌企稳，MA2305合约收于2634元/吨，涨幅0.3%。现货方面，太仓甲醇市场现货参考价格在2730.2月下旬纸货商谈在2700-1710,3月下旬纸货商谈在2670-2680.午后价格窄幅整理。甲醇山东南部市场少数意向商谈在2600元/吨左右，价格波动不大。生产企业报价小幅下调，但实际成交仍需具体商谈。内蒙古甲醇市场主流意向价格在2280-2310元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。截止2月23日，沿海地区甲醇库存在73.1万吨，环比下降3.3万吨，跌幅在4.32%，同比下降10.3%。近期甲醇低位上行，煤炭价格企稳回升后，市场交易逻辑转到自身基本面，由于进口量到港有限，港口库存连续三周去化。基本面来看，近期国内装置开工率恢复缓慢，但2月底部分检修装置将集中重启，且3月份宁夏宝丰240万吨/年装置存投产预期，后期供应压力或逐步增大，关注内地春检情况。需求端来看，下游MTO利润维持低位，宁波富德于2月19日开始检修，不过传统下游企业陆续复工，开工率回升幅度较好。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，经前期价格持续下行后，下游用户接受度提升，非电行业需求好转，煤炭价格整体以上行为主。综合来看，目前甲醇基本面压力不大，且煤炭价格企稳回升，不过后期供应或逐步回升，因此预计甲醇上行空间有限，或维持区间震荡走势。

工业硅：昨日工业硅震荡上行，Si2308合约收于17540元/吨，涨幅0.1%。现货方面，华东不通氧553#硅在17000-17200元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在17200-17500元/吨，较前一日下跌100元/吨；421#硅在18700-18900元/吨，较前一日持平。近期工业硅价格企稳回升，随着需求逐步回升，现货价格企稳，期货价格下跌后目前已处于合理区间。基本面来看，西南地区处于枯水期，产量维持低位，但受新疆地区增产影响，供应有所回升。需求端，十五过后，多数房地产项目陆续复工，有机硅企业开工持续上行，价格延续反弹走势；受到组件提产的带动，多晶硅产量持续增加，且目前利润极为丰厚，长期对工业硅需求维持景气；受到中短期汽车消费疲软的影响，铝合金企业开工恢复缓慢。整体来看，工业硅需求持续向好，近期库存开始下降，后期有望持续去化，现货价格企稳回升，工业硅盘面价格存支撑，短期内预计维持区间震荡走势。

PTA：期货主力合约震荡走高至5746元/吨，收涨3.05%；

现货方面，PTA现货价格收涨130至5715元/吨，现货均基差收涨17至2305+22；PX收1033.67美元/吨，PTA加工区间参考299.22元/吨；PX收1033.67美元/吨，PTA现货加工区间参考299.22元/吨；逸盛大化降负、中泰重启，PTA整体负荷下滑至72.52%；库存方面，PTA社会库存308.74万吨，环比+4.83万吨。低工费压制供应回升，下游需求则持续修复，产业链矛盾缓和，供需差有收窄，然远端考虑产业扩能以及需求持续好转存变量，供需压力依旧存在；当下，一季度预计PX投产3套拱620万吨装置，PTA预计投产2套装置，供应压力较大，但在低加工费下，后续企业有降幅预期。目前下游装置开工回升速度趋稳，市场需求乐观预期依然存在，短期关注做多PTA现货加工费机会。

乙二醇：期货主力合约震荡至4345元/吨，收涨0.63%；

现货方面，3月1张家港乙二醇收盘价格在4274元/吨，上涨33，华南市场收盘送到价格在4330元/吨，上涨30，美金收盘价格在526美元/吨，上涨3；供应方面，国内乙二醇总开工57.26%(升0.45%)，一体化62.42%(升0.45%)；煤化工47.97%(平稳)；截至2月27日，华东主港地区MEG港口库存总量103.32万吨，较上一统计周期减少2.59万吨。聚酯产能利用率持续提升，刚性需求支撑下港口发货良好，华东主港库存小幅去化；尽管目前港口库存仍处于小幅累库阶段，但受到供应缩量，进口减少及下游需求回升等乐观预期。海外方面，沙特伊朗等国家装置纷纷开始检修，预期3月底进口缩量，另外卫星石化、恒力石化、浙石化等装置计划在5月转产EO，远端供应压力或将缓解，叠加需求旺季的改善下，预计3月份乙二醇进入去库通道。但目前乙二醇港口库存偏高仍是制约价格大幅上涨的主要因素。后期需要持续跟踪需求端恢复节奏和力度。考虑到当下价格处于估值低位，可逢低布局09合约多单。

纸浆：期货主力合约震荡至6508元/吨，收涨0.18%，基差回落至292元/吨；

现货方面，纸浆现货含税参考价：针叶浆6800-7000元/吨，阔叶浆5700-6000元/吨，本色浆6200-6300元/吨，化机浆5300-5500元/吨。消息面上2月28日报道：据悉，智利Arauco公布2023年3月份报盘。其中，银星920美元/吨，金星770美元/吨；2月24日报道：加拿大漂白针叶浆狮牌宣布3月外盘报价：其中，雄狮940美元/吨，金狮960美元/吨，均较上月持平。其中雄狮无量可供，金狮减产30%。最近报价环比持平。山东地区纸浆现货普遍下调，其中针叶浆银星下调150元/吨至6850元/吨，阔叶浆金鱼下调100元/吨至5800元/吨，目前基差维持在370元/吨。海外装置方面，1月MAPA智利156万吨阔叶浆项目投产，2月UPM乌拉圭210万吨阔叶浆项目投产，海外供应逐渐恢复。上周国内纸浆库存小幅下跌，库存量在上周期累库后转为窄幅去库的现象，目前下游企业开工回升较快，港上出货速度较上周期变动不大。目前05合约整体运行区间参考6400-6900元/吨。随着海外装置投产，供给恢复，中长期浆价仍有下降空间。短期浆价下跌空间不大。

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