从11月股价创出131元高点至今，国联股份(603613)股价两个月分别下跌了17%和18%。在此期间出现的5个单日跌停，让市场资金体验到断头铡刀的锋利。

不过，究竟是哪些资金出逃变现，哪些资金又接了飞刀，市场判断并不清晰。随着最新股东持股情况表的出炉，这一问题有望揭开神秘面纱一角。

12月27日晚，国联股份披露了一份前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况公告，这份最新股东持股情况表，并非是为股价遭遇“质疑杀”而披露，而是因为一场回购。

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12月20日，国联股份曾召开第八届董事会第十三次会议，审议通过了《关于公司以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》。

国联股份本次回购的背景之一，在于媒体质疑公司存在融资性贸易、人均创收异常等事项，致使国联股份股价一改此前的上行通道，短期大跌。

今年11月，有媒体发布《国联股份的惊天谎言？客商复杂交织背后“隐现”融资性贸易网》等报道，引发市场广泛关注，国联股份还因此收到交易所问询函。

在此前后，虽然国联股份进行了澄清，并且控股股东和高管祭出增持工具，但是没有阻挡大量资金的卖出。11月下旬以来，公司股票已经陆续出现过5次股价单日跌停。12月20日，国联股份又祭出回购利器。按照当时披露，公司拟以2亿元-4亿元回购股份，回购股份的价格不超过100元/股。回购股份拟用于员工持股计划或股权激励。

根据《上市公司股份回购规则》等相关规定，回购股份需要公司董事会公告回购股份决议的前一个交易日登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称、持股数量和持股比例。具体到国联股份，所卡的时间标尺为12月20日。

虽然并不是为了公司股价“质疑杀”期间哪些资金进出这一热点问题，不过这次前十大股东的披露，也能使我们看到这一个市场普遍关注的话题的冰山一角。

首先值得注意的是，国联股份董事会公告回购股份决议的前一个交易日前十名股东持有的股份全部为无限售条件流通股份，因此公司前十名股东与前十名无限售条件股东持股情况一致。这在A股上市公司中并不多见。

具体来看，到了12月20日，公司前十大股东阵营已经较9月30日三季报披露时出现一定变动，其中后5位股东座次变动最为明显。

以广发双擎升级混合型证券投资基金为例，在今年三季度，还持有国联股份892万股，位列公司第六大股东。不过在12月20日披露的股东列表中，已经以824万股的持股下降到第七大股东位置。此外，广发创新升级灵活配置混合型基金持仓、排位也出现较大幅度下降。

更为明显的是交银施罗德新成长混合型基金，在今年三季报时还持有国联股份814万股，位列第九大股东。不过在最新披露的列表中，已经不再位列前十，减仓迹象明显。

从目前来看，究竟是否是这些机构资金阶段性出逃，尚待更多线索验证。不过机构持仓变动背后，折射出机构股东对上市公司基本面安全垫的重视。

此外，值得注意的是，从国联股份股价“质疑杀”阶段的龙虎榜单来看，也的确有多日机构席位现身。以11月25日首个高位跌停为例，就有5个机构出现在龙虎榜单上，合计净买入1.19亿元；沪股通专用席位买入3378.58万元，同时卖出3407.78万元；中信证券股份有限公司浙江分公司卖出1.19亿元。

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